港股市场焦点

经历了前面几个月的急涨急跌之后，港股市场逐步回归均衡，海外加息预期大幅摇摆叠加重磅上市企业年报披露，成为主导市场波动的主要来源。海外欧美银行业危机进一步发酵冲击国内的复苏预期，港股市场重心下移，恒指曾击穿250天线支撑。

策略展望

【资料图】

※ 海外货币紧缩预期临近尾声，流动性进一步改善或有望助推港股成长股估值的修复。

※ 从国内看，尽管当前经济复苏的节奏出现结构性分化，从已披露的宏观经济指标还是微观企业盈利看，均显示国内二季度经济复苏动能依然较强。

※ 另外，降准时点超预期、政策支持平台经济健康发展的表态等也体现出政策保驾经济回暖的决心。

配置建议 (含港股名单)

中国经济增长修复或有望成为区域型基金抵御全球波动的“避风港”，预计港股市场或将迎来震荡修复的契机。

配置建议：

1）互联网与消费首选：互联网前期回调较为明显且年报季报均有显着改善；而食品饮料与社会服务作为经济复苏率先受益的板块，当前海外基金持仓比例较低，有望逐步迎来均衡；关注：美团-W (3690.HK)闪购业务持续高增，到店酒旅有望复苏 。

2）央企改革及电信运营商。作为中字头国企的代表，电信运营商股息率有优势，也契合中国特色估值特色主题；关注：中栘动 (941.HK)，息率7.5%厘；中国电信 (728.HK)，息率 6.4%厘。数字中国政策推动三大运营商成为国内云计算发展主力。

3）计算机、通信游戏传媒等板块在政策加持、产业密集催化背景下，仍有反复投资机会。腾讯 (700.HK) 计划投资更多海外游戏资产。