增速下降、亏损加剧

编者按：本文来自微信公众号 斑马消费（ID：banmaxiaofei），作者：任建新，创业邦经授权转载。

增速下降、亏损加剧的美团，似乎找到了新的战略支点——外卖柜。

这是承前启后的基础设施，既能在一定程度上提高外卖配送效率、降低公司运营成本，也能为逐步落地的即时零售战略提供支持，它可以成为美团的丰巢和菜鸟。

但是，这毕竟是阿里巴巴、京东以及诸多新零售玩家都讲过的故事，美团真能一柜解千愁吗？

孤勇者

近日，美团-W（-3690.HK）披露2022年Q1业绩，收入462.69亿元，同比增长25.0%，净利润-57.03亿元，亏损额较上年同期增加了8.56亿元。

一季度，公司收入增速再创新低，此前的四个季度分别为120.9%、77.0%、37.9%、30.6%；虽然毛利率提升3.76个百分点至23.2%，但最终盈利指标并未得到改善。

主要原因在于，以销售及营销开支为主的公司费用居高不下。1-3月，公司销售及营销费用91.06亿元，较上年同期多投入了18.99亿元。

互联网巨头“放弃幻想”后，几乎只有美团还在加大烧钱力度，用来寻求新增量和拓展新业务。

不过，即便继续加大投入，公司的用户指标还是进入了下滑通道。截至2022年3月31日的12个月中，公司交易用户数目为6.929亿，同比增长21.7%；此前的四个季度，用户增速分别为26.9%、37.4%、40.1%、35.2%。

从内卷到躺平的氛围切换中，增长瓶颈在所难免。

美团的基石业务到店、酒店及旅游板块，一季度收入76.22亿元，经营利润34.74亿元。增长业务餐饮外卖板块收入241.57亿元，经营利润15.77亿元，业绩优化的原因主要是单量增长、客单价提升以及餐饮外卖配送网络的效率提高。

但是，这些“传统业务”的分部盈利，也未能抵消“新业务”的亏损。2022年Q1，新业务及其他板块实现收入144.91亿元，经营亏损达到90.25亿元。

如何扭转疲软的增长趋势？如何在原有业务的基础上，给美团重寻增长点？

外卖柜

很多人注意到了，美团外卖柜已经逐步在各大商务区和医院等公共服务机构进行铺设。有了智能外卖柜之后，美团的配送体系会优先建议将外卖放进柜中等待用户自取。

实际上，美团从2017年前后就在谋划用外卖柜来提升配送效率，早期与丰巢快递柜合作，但一直反响平平。

2020年，美团开始在北京、上海等城市零星安置智能外卖柜，满足独立存放、保温消毒、无接触配送等需求；2021年下半年开始，防疫要求、外卖市场规模提升、配送效率亟待改善等因素合力，让美团和饿了么就线下点位展开竞争，智能外卖柜发展提速。

智能外卖柜与美团投入巨资研发的无人配送系统一样，都是为了在将来通过压缩配送成本来提升盈利能力。

小哥将外卖直接放进智能快递柜，减少上楼和交接的时间，可以大幅提高单次配送的时间成本；另外，自取模式方便拼单，对外卖配送体系的整体效率提升意义重大。

但是，与快递行业提升自身效率而制造了“最后一公里”问题，不得不用快递柜和菜鸟驿站打补丁一样，外卖柜也遭遇了用户的争议。

“我自己下楼拿快递，跟我自己去餐厅吃饭，有什么区别”？“快递原来也是送上门的，现在都要自己拿，外卖也要搞这一套”？

所以，目前的智能快递柜，基本只能用于特定场景，比如说快递员不方便上楼的办公区、医院、高校等。

今年5月，美团宣布将在全国1200家医院放置智能快递柜，正是为了优先满足这些特殊的需求。

大零售

美团大规模铺设智能外卖柜，动机没这么简单。大型科技公司的战略意图，需要通过横向和纵向的全方位理解。

短期来看，应防疫要求，智能外卖柜可以减少接触。中期意义上，外卖柜的普及，可以满足错峰取餐的需求，一定程度上提升外卖配送系统的运行效率、降低成本以提升盈利能力。

长期来看，能实现保温等多种功能的智能外卖柜，可以服务于美团的大零售战略。

“万物其实是没有简单边界的，所以我不认为要给自己设限。只要核心是清晰的——我们到底服务什么人？给他们提供什么服务？我们就会不断尝试各种业务。”

在王兴“边界论”的指挥下，美团不断进行业务的多元化，从最早的团购，到后来的外卖、酒店、移动出行。

当美团的到店、酒店及旅游业务进入稳定期，外卖业务慢慢逼近天花板，公司的大零售升级便成为势在必行。

美团本地生活战略的本质是什么？卖东西。无非就是在品类上有所区别，你卖电子产品、它卖书，而我卖的是生活类的餐饮券、酒店券。

2021年，美团将公司战略从Food+Platform升级为零售+科技，产品和服务进一步拓展至更广泛的零售领域。

美团优选、美团买菜、美团闪购便是零售战略的三大业务模块。其中，美团优选主打社区团购，美团买菜为直营买菜平台，美团闪购为全品类的即时电商平台。

此前，美团APP已经将底部主菜单第二栏改为【电商】，这个仅次于【美团】的入口，将会给阿里巴巴-SW（09988.HK）拼多多京东造成极大压力。

当阿里巴巴和京东-SW（09618.HK）被称为“传统”电商，拼多多相对的创新也被市场抹平之时，美团或许能让即时电商的设想落地，进一步突破用户体验的天花板。

同时，公司在财报中明确指出，“继续将餐饮外卖的优质用户转化为美团闪购用户，并借助多重营销及推广活动鼓励消费”。今年一季度，闪购业务订单量同比增长近70%。

之前，美团电商业务的短板是缺乏线下配送能力，毕竟快递无法承担外卖那么高的配送成本。智能快递柜铺开之后，这个问题也随之解决，它就是美团的丰巢和菜鸟。

并不起眼的美团智能快递柜，将成为公司承前启后的关键基础设施：帮助“传统业务”提升效率，为“新业务”补齐短板。

当无限扩张边界的时间和政策窗口都即将关闭，大零售，可能是王兴带领美团的终极之战。

现在的关键是，逆势加大投入，能让美团在重重封锁中拿到新的增长点吗？

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