金选·核心观点

业绩简评

(资料图)

2023年8月24日公司发布2024财年第二季度财报，公司实现单季度营收135.1亿美元，同比+88%，环比+101%，FY1Q23指引为107.8-112.2亿美元，公司业绩表现超预期。数据中心业绩继续创历史新高，单季度营收达103.2亿美元，同比+171%，环比+141%。实现GAAP净利润61.88亿美元，同比+843%，环比+203%。实现GAAP毛利率70.1%，同比+26.6pcts，环比+5.5pcts；实现GAAP稀释EPS为2.48美元，同比+854%，环比+202%。

公司同时发布对FY3Q24的业绩指引，公司预计实现营收160亿美元（上下浮动2%），同样超市场预期。预计实现GAAP和Non-GAAP毛利率分别为71.5%和72.5%（均上下浮动0.5%）。

经营分析

供需错配下业绩大幅超预期，持续看好公司及AI赛道成长性。公司数据中心业务FY2Q24实现营收103.2亿美元，同比+171%，环比+141%。业绩高增主要系全球人工智能竞赛加速，云厂商及其他客户大量推出基于公司GPU的AI基础设施，以H100为代表的AI训练卡以及配套的Infiniband设施持续上量，公司业绩持续创新高。二季度公司发布多项用于数据中心的新产品，用于AI和HPC工作负载的GH200将于本季度出货，搭载HBM3e的第二代GH200将于24Q2出货。推出性价比较高，采用GDDR内存，可用于细分市场推理和训练的L40S，预计将于23年秋季出货。公司与AWS、Azure及其他云服务商合作推出基于H100的云实例。推出Spectrum-X加速网络平台，整合Spectrum-4、BlueField-3 DPU和加速软件，提高基于以太网的AI性能和效率。

公司其他业务经营稳健。1）游戏业务FY2Q24实现营收24.9亿元，同比+22%，环比+11%。新产品4060发布及支持DLSS的游戏持续增加。2）专业可视化业务FY2Q24实现营收3.79亿元，同比-24%，环比+28%。发布三款基于Ada Lovelace架构的桌面工作站GPU以及Omniverse平台的重要版本。3）汽车业务FY2Q24实现营收2.53亿元，同比+15%，环比-15%。与联发科合作，为全球OEM厂商开发集成AI和GPU IP的汽车芯片系统。

风险提示

终端需求不如预期；AI发展不如预期；美国加大对华制裁力度。