金选·核心观点

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2023年6月14日，AMD举行数据中心和AI技术首映会议，AMD展示了新产品以及在数据中心、人工智能以及高性能计算等领域解决方案的发展趋势。 会上，AMD发布了Instinct MI300A（APU）、Instinct MI300X（GPU）、具备3D V-Cache 技术的EPYC Genoa-X、定位云计算场景的EPYC Bergamo、针对电信和边缘工作负载的EPYC Sienna以及数据中心DPU、智能网卡等一系列新产品。

(资料图片仅供参考)

Instinct MI300A为AMD首个集成24个Zen 4 CPU核心、CNDA 3架构GPU核心以及128GB HBM3的APU，被认为在性能上有望与英伟达的Grace Hopper相媲美。MI300A在设计上采用3D堆叠和Chiplet设计，配备了9个基于5nm制程的小芯片（Zen 4通常为8核Die，因此我们推测9个小芯片为3个CPU+ 6个GPU的配置），9个小芯片被堆叠在4个基于6nm制程的小芯片之上，其晶体管总数高达1460亿，多于英伟达H100的800亿，是AMD目前生产的最大规模芯片。在性能表现上，与上一代Instinct MI250相比，Instinct MI300A进行人工智能训练的表现（TFLOPS）将成长8倍，能效表现（TFLOPS/watt）将成长5倍，MI300A已经开始推出样品。

Instinct MI300X集成了12个5nm的小芯片，提供了192GB的HBM3、5.2TB/s的带宽，晶体管数量高达1530亿。MI300X提供的HBM密度是英伟达H100的2.4倍，HBM带宽是H100的1.6倍，意味着在MI300X上可以训练比H100更大的模型，单张加速卡可运行一个400亿参数的模型。AMD还推出了Instinct训练平台，内置8个MI300X，提供总计1.5TB的HBM3内存，MI300X和Instinct训练平台将于23Q3开始推出样品。

EPYC Genoa-X为带有3D V-Cache服务器处理器，Genoa-X最高为96 Zen 4核心，具备超大3D V-Cache缓存，总L3缓存达1.1GB。相较于Intel 80核的至强处理器，Genoa-X在各应用场景的表现提升了2.2-2.9倍不等。

EPYC Bergamo为定位于多核心场景的云原生处理器，具备128个Zen 4c核心，820亿晶体管数量，基于最高能效而非最高性能设计。Zen 4c核心保留了与Zen 4类似的设计，架构指令集一致，同样基于5nm制程设计，但是单核心面积缩小了35%，并通过3D V-Cache技术使得CCD内的核心数量从8个翻倍到16个，总核心数量从Genoa的96个成长到128个。Genoa针对更高的主频和性能而设计，而Bergamo针对更高吞吐量的工作负载而设计，更适配终端厂商云计算业务场景中高密度计算的需求。

行业观点

我们持续看好人工智能成为未来15年最大的科技变革，人工智能的发展将重塑电子半导体基础设施，海量数据的收集、清洗、传输、训练以及推理需求，将带来算力和网络的迭代升级，利好AI数据中心及边缘高速运算大量使用的CPU/GPU/FPGA/ASIC，HBM存储器，3D NAND，DDR5，以太网PHY芯片，电源管理芯片，PCB/CCL，光芯片及光模块。根据PrecedenceResearch的数据，2022年全球人工智能芯片市场规模为168.6亿美元，22-32年CAGR有望达29.7%。我们看好人工智能加速发展对电子行业带来的发展新机遇，细分板块有望持续受益。

投资建议

重点推荐：AMD、通富微电、中际旭创、新易盛、源杰科技。

风险提示

人工智能技术迭代不如预期；2023年海外主要经济体陷入衰退预期；美国对华制裁加剧；AI各终端市场持续萎靡。