中信证券评级永安期货为卖出，然后永安期货大跌，投资者说赖中信证券，这锅让中信证券背着实委屈。A股投资者习惯了研究报告说股都是看涨，稍微有看跌的就不舒服，但这并不正常。

如果天气预报说明天有雨，然后果然下雨了，会不会有人谴责天气预报把天说下雨了?绝大多数人都不会。但是中信证券说永安期货股价太高了，投资者就说中信证券恶意做空，这事也没啥道理。

中信证券做对了判断，依然有投资者不买账，原因其实很简单，就是投资者亏钱了，投资者买入永安期货股票，原本希望股价继续上涨，然后自己能够从中获利，但是事与愿违，永安期货的股价出现下跌，于是投资者被套牢或者割肉出局，但投资者总喜欢给股价找个下跌的原因，于是发现中信证券的研究报告，就有了中信证券恶意做空的结论。

事实上，研究报告是不可能把股价写跌了的。曾有过这样一个故事。一个研究员研究完上市公司后，把研究报告卖给基金公司，于是基金经理纷纷买入股票，结果股价一路上涨，他认为自己的确有巴菲特的水平，果断辞职自己当起了私募基金经理，他还按照自己的研究成功买入股票后，发现股价并不会上涨，最总损失惨重。这是因为，让股价上涨的并非研究报告，而是基金的大量买入。

那么中信证券的卖出评级也不会直接导致股价下跌，而且大资金也认为永安期货的股价过高时才会出现股价下跌的走势。所以说，中信证券的研究报告，根本没有能力推动永安期货股价下跌，要说股票下跌的理由只有一个，那就是价值回归。

就永安期货的基本面而言，公司确实是好公司，在期货行业也有非常大的优势，期货公司上市后虽然得到了一大笔募集资金，但是很多业务也必须要合规操作，合规操作的影响在于给客户带来了不舒服的感受，以往很多客户获得的不太规范的福利都不能有了，这对于客户的竞争层面非常不利。例如A股首家上市期货公司南华期货，上市时最高价33.86元，股本并没有扩张，现在的股价只有13.61元，所以说期货公司上市后的走势并不一定能让投资者感到满意。

所以本栏说，引发永安期货股价下跌的根本原因并非中信证券的研究报告，而是其本身过高的估值，当然，中信证券的研究报告本身就有一定的影响力，大资金据此操作也是有可能的，但这最多也就是一个导火索，即使没有中信证券的研究报告，最终永安期货的股价也会回归到合理的水平，这就是价值规律。所以本栏说，永安期货下跌的锅不应该让中信证券背，投资者也要明白，股价有涨有跌，研究报告也有多有空，单纯的买入评级并不科学。(作者： 周科竞)